国际小麦涨至8年半高位，俄罗斯、美国、加拿大等小麦出口大国减产严重......

信息来源：粮食观察，饲料行业信息网

小麦出口大国俄罗斯（-15%）、美国（-7%）和加拿大（-32%）大幅减产。

今年以来国际小麦累计上涨18.7%，目前处于近8年半高位。

小麦是重要的口粮品种，虽然价格弹性不及玉米和大豆，但一旦形成炒作预期，后面还是难以估量的。尤其是全球疫情、运费上涨及流动性宽松的大环境下。

2021年，好巧不巧，俄罗斯、美国和加拿大小麦产量均因大旱减产，欧盟小麦的产量和质量也低于预期。

△全球小麦产量前十 数据来源：USDA

俄罗斯作为全球最大小麦出口国，美国农业部最新产量预计为7250万吨，低于上月预估的8500万吨（减15%）。同比上年减产15%。

美国小麦产量预计触及19年低位，美国农业部预计，2021/22年度美国小麦产量预估为4618万吨，低于7月预估的4752万吨（减2.8%）。远低于近十年小麦产量均值5500万吨左右。

加拿大小麦产量为2400万吨，低于7月预估的3150万吨（减24%）。同比上年减产超过30%。近十年小麦产量均值在3000万吨左右。

美国和加拿大虽然小麦产量只占到世界的一成左右，但是出口量却占到全球的两成以上，而且，芝加哥期货交易市场的小麦价格更是全球的风向标。

美国农业部大幅下调全球2021/22年度小麦产量和年末库存预估，供应形势紧张，正推动小麦价格进一步上涨，即便行情还会反复，但上涨大势已形成。

图：2021/22全球小麦产量（同比上年）

本周CBOT9月软红冬麦期货上涨6%，已是连续三周上涨，今年以来累计上涨18.7%，目前处于近8年半高位。

更甚的是，由于疫情恶化，谷物运费还在持续上涨。

△谷物海运费 来源：美国小麦协会

全球第一大小麦产量大国形势也不乐观。分析公司战略谷物8月12日表示，欧盟恶劣天气导致小麦和大麦产量锐减，可能缔造一个“爆炸性”的全球谷物市场供应前景。战略谷物将2021年欧盟27国的软小麦产量预估下修150万吨，至1.315亿吨。全球小麦产量预估（含硬麦）下调1400万吨，至7503亿吨。

图：巴黎Euronext小麦期货触及合约新高

全球小麦生产大国中，对世界影响最大的是俄罗斯、欧盟、美国、加拿大、乌克兰和澳大利亚（南半球），累计出口量占全球的80%。中国和印度虽然分别是第二、第三产量大国，但主要是供给国内使用，对国际市场的供给变化影响很小。

[全球小麦出口]

所以，俄罗斯、加拿大和美国粮食减产，国际小麦市场剧烈震动，影响最大的主要是高度依赖进口的国家。比如埃及、印度尼西亚、土耳其、阿尔及利亚、孟加拉国等小麦进口国。

我国每年小麦进口量只有300万吨左右，2020年进口了近二十年最高的数量，也只有815万吨，占到总产量的6%左右。

我国小麦常年产量在1.25-1.35亿吨，年度之间面积波动不大。2021年国内小麦总产量1.34亿吨，比2020年增加258.9万吨，处于历史高位。小麦需求主要包括食用需求、工业需求和饲用需求，其中波动最大的还是饲用消费。

食用需求相对稳定，在9000万吨左右；年度间波动不大。工业需求主要以小麦为原料生产淀粉、酒精、酿酒等，需求量小幅波动，数量在1000万吨左右。饲用消费受小麦品质、玉米与小麦价差等因素影响，年度之间波动较大，将对小麦价格起到重要撬动作用。2020年和2021年是国内小麦饲用量最大的年份。

小麦作为重要的口粮品种，保供稳价的意义重大。从当前的小麦市场来看，1.3附近基本比较安全，继续上涨还缺乏强有力的推动力量。如果价格继续上涨，国家也会出手调控。

信息来源：粮食观察，饲料行业信息网